徐林鋒
華西證券研究所輕工團隊組長、首席分析師
2015年新財富最佳分析師零售行業第5名團隊成員
有分析稱，今年以來跌幅較大的家居板塊在四季度有望迎來「戴維斯雙擊」。然而，在房地產稅改革試點政策面臨推出的情況下，家居板塊的「戴維斯雙擊」還能看到嗎？為什麼說家居行業將從地產後周期屬性逐漸轉向消費屬性？未來又該遵循怎樣的投資邏輯？華西證券研究所輕工首席分析師徐林鋒為您詳細解讀。
房地產稅政策來臨 為何仍可見家居板塊的「戴維斯雙擊」？
徐林鋒說，四季度有機會看到家居板塊「戴維斯雙擊」。從業績看，四季度增長確定性高，主因四季度至明年初竣工數據仍將保持較好增長，這將有力支撐家居的需求。從估值看，此前對房地產調控的擔憂成為壓制估值的因素，近期房地產稅試點政策的預期明確反而是靴子落地，未來房地產調控可能會出現邊際改善。所以綜合判斷，家居板塊或在四季度迎來業績和估值的雙升。
從地產後周期轉向消費屬性 家居行業將更為穩健？
徐林鋒說，中長期來看，來自存量房的消費需求占比將持續提升，預計五年後可能會由目前的35%左右提升至50%以上。當家居行業邁入存量房時代，隨著消費需求的多元化發展，行業屬性也將逐漸從地產後周期屬性轉向消費屬性。較為明確的預期是家居需求會更為穩定，行業將保持穩步增長，預計每年收入至少可保持個位數增長。
家居屬性生變之下 遵循怎樣的投資邏輯？
在家居行業屬性轉變之時，投資上又該遵循怎樣的邏輯呢？徐林鋒從兩個維度給出建議：消費屬性越強的品類，周期的平穩性會越好，相應公司的業績也會表現更好。另外，家居企業擴品類需要較好的流量入口，而定制家居和軟體家居相對來說引流的能力會更強。
