家人乾貨|劉小鷹:天使投資秘籍 6個錯誤+11式如來神掌

家人乾貨|劉小鷹:天使投資秘籍 6個錯誤+11式如來神掌

劉小鷹分享做天使投資的11式如來神掌。這11式不僅講到他做天使投資的初衷,更全面分析了天使投資人從看賽道、看項目、看團隊以及投資風險控制和投後管理的各方面。11式如來神掌不僅是天使投資的秘籍,相信其中的很多關鍵點,正在找投資的創業者也會受益匪淺。

1000個夢想的天使

回首自己的職業生涯、創業生涯和投資生涯,劉小鷹認為,他走過了很多路,抓住了一些機會,也錯過了許多,他認為不管是創業還是投資,擁有靈敏的商業嗅覺特別重要,像他年青時的偶像李嘉誠和現在的偶像巴菲特,商業嗅覺超級靈敏,一路走來,他始終都是在和自己較勁,創業時的夢想是成為富豪,成為上市公司主席。這幾年他成為專業的天使投資人和風險投資家,他不僅出手快而準,風格也很獨特,皆因他非常勤奮,善於總結也願意分享,三年來已經投出了估值攀升百倍的項目,多個幾十倍的和好幾個新三板的上市公司。鷹總最新的夢想是:在未來30年投資1000個創業項目,成為1000個夢想的天使,基於此將可以創建世界一流和傳承百年的風險投資基金。另外,有時間將會多做一些教育和公益的事情。

天使投資與風險投資

天使投資知易行難,在美國天使投資一詞是源自 New Hampshire 大學商學院W. Wetzel教授在1978年對早期科技創業投資的描述。自此,天使投資便有了3F的說法,就是Family,Friend,Fool,其中Fool正好說明了做天使投資可能是風險極高的事情,只有傻瓜才會去做,其實當項目失敗了,投資人的錢血本無歸,也頓時成為了大傻瓜。天使投資人大部份是業餘和或兼職的,小部份是專業和全職的天使。天使投資比風險投資更早期,當然失敗概率也更高,很多人是玩票性質,看見有熟人或感覺是好項目就投一把,隨機性比較大,沒有系統化的項目分析,盡職調查,合同簽訂和投後管理措施,結果不是投貴了,就是投錯了,也沒有系統化的投後管理,結果項目任期自生自滅,最後導致失敗收場。而一些成功的投資人潛心鑽研天使投資成功法則並把天使投資機構化,繼續進入風險投資,到現在已經成長為著名的風險投資品牌,像DFJ德豐傑基金,從1985年在美國東岸成立到現在三十年來,管理高達70億美元基金,累計投資600多個項目,退出或上市200個項目,成功案例包括Baidu百度,Tesla,Skype,SpaceX,Twitter,分眾傳媒,空中網,易寶支付等項目,如果說投一個項目成功是偶然,連續多年投資那麼多成功項目就絕對不是偶然現象,以後有機會再跟大家分享德豐傑的獨特投資理念。

天使投資的FAQ

很多剛入門的朋友,特別是原本主業與互聯網離的比較遠的企業家和高管們,對天使投資都有大致相同的一些問題:

為什麼要做天使投資而不做風險或PE投資?

什麼樣的人適合做天使投資?

如何尋找和甄別好的投資項目和創始人?

天使投資每個項目投多少,怎麼算估值?

需要簽訂什麼樣的投資合同?

天使投資和其他風險投資有什麼不同?

天使投資投後管理主要做什麼?

天使投資多久退出,怎麼退出,回報多高?

 

天使投資的6個錯誤

第一,友情投資:

天使投資的前兩個F是親戚或朋友,你對創業者的人品可能很認可就投了,但是這個項目的方向和模式卻不一定對,而且朋友圈也不可能出現那麼多卓越的創業者的。

第二,隨意跟投:

天使投資切忌羊群心態,盲目聽信權威或者大佬,自己不做功課,不去對項目和創始人做詳細的懇談,這樣的投資方式跟聽消息和股票代碼炒股沒有兩樣,風險一點都不可控。

第三,賽道不熟:

天使投資是投創新的產品、技術或商業模式,投的也是未來將會流行的板塊,每個投資人都有自己熟悉和擅長的板塊,也會有相應的人脈和資源去幫助創業者,所以賽道不熟容易導致判斷不準。

第四,投機心態:

就是想賺快錢的心態,我曾經找過一個合夥人,他一看到我的項目,說我的項目這兩年都沒有退出,應該第二輪就退,變現獲利繼續投就滾動起來了,聽起來好像有點道理,其實大錯特錯,第二輪一般翻三倍到五倍,倍數高但是基數小,投一百頁就賺幾百,如果這個項目到了C輪之後並購或上市,動輒可能是幾百倍的回報,到時會不會腸子都悔青了呢?

第五,估值問題:

很多天使投資人一般會把估值砍低,這樣就可以少投多占股,但是錢少了團隊扛不到下一輪,估值太低團隊會稀釋很多股份,對下一輪不利,估值過高下一輪融資時也得水漲船高,對創業者來說業績指標能達到高估值的要求壓力就大了。

第六,控制欲強:

有些天使投資人特別是企業家出身的往往控制欲比較強,對創業者也不是很信任,總是擔心他們年輕經驗不夠,所以會要求控股,費用支出也需要大股東簽字,初次創業者往往經驗不足就答應了,後來就產生很多連帶問題,比如理念不一致時創業者無法推進,而且也拿不到下一輪投資,最後項目不是掛了就是智能推到重來,但是時間窗口也過了。

「天使投資的11式如來神掌」

第一式:佛光初現(入門)

風險:

天使投資是創業項目資本化的入門,也是進入風險投資的第一站,項目和模式不確定因素較多,失敗概率較大,要有投得起輸得起的心態;

回報:

天使投資如投對了,這些互聯網創業項目從天使到上市或被並購一般5-7年,假設每年估值翻3-6倍,天使到上市回報倍數非常可觀(假設平均每年翻3倍,6年就是700倍);

意義:

天使投資除了回報獲利,更深層意義是利用資本、經驗和資源幫助年輕人創業發展,創造財富,推動社會進步。

第二式:金頂佛燈(態度)

喜歡:

天使投資人要真正喜歡創業的感覺,項目往往從概念開始,從無到有,需要試錯,需要熬和等待,不喜歡不會有耐心,也不會相信年輕創業者真的就能把項目做起來;

開放:

做天使投資要有顛覆自己和歸零心態,有些成功企業家會有經驗主義的問題,成熟企業的結構,高管的心態也會阻礙用企業行為來做天使投資。不管是企業還是個人,做天使投資就要擁抱變化,擁抱年輕人,以開放的心態接受新東西,新模式。

勤奮:

天使投資是個體力活,概率就在於你看多少項目,肯定是看得多投得少,在眾多的商業計劃書裡挑出明日之星可不是件容易的事,經常一天看七八個項目都難得相中一個。

第三式:佛動山河(資質)

要做成功的天使投資人必須擁有以下三種資質:

資金:

有賺過或管過大錢的人

資質:

有創業或企業管理經驗的人

資源:

有整合資源的能力的人

「愛換機」項目是我協助創業項目整合資源最好的案例之一,創始人名叫高飛,我叫小鷹,所以這個公司叫飛鷹互動。我幫創始人對接了很多經營商和手機連鎖店的資源,比如迪信通我給董事長打個電話,他跑過去事情就推進了。有時候資源在我們手上看起來不值錢,但是對創業者就很寶貴了,有些人說我給你對接一個資源,但是你得給我好處,我覺得這種思維已經落後。

第四式:佛問迦藍(洞察)

怎麼去判斷一個項目投不投,首先從風口的洞察力開始,你要了解這個風口到底形成了沒有,如果是大風口的話這個創業項目已經很貴了,或者現在再去做,已經太晚了,洞察主要從以下三個方面來看問題:

趨勢:

尋找和鎖定未來極有可能爆發的趨勢和細分領域;

項目:

尋找和鎖定具有高成長性和具備快速做大基因的商業模式;

團隊:

尋找和鎖定潛在的極品創始人與核心創始人團隊。

以上三條是來自我的三套天使投資1234法則,大家可以從過往的文章去做更深入的了解,這裡就不重復了。

第五式:佛光普照(產品)

一個好產品肯定有機會像我們的佛光一樣照耀大地,做天使投資一定要看懂項目到底在做什麼產品,首先看它對用戶能產生什麼新的價值,它能否解決用戶的需求,能否解決用戶存在的痛點?

價值:

對用戶產生新的價值

需求:

能解決用戶需求痛點

黏性:

能留住用戶的,讓用戶喜歡和經常使用

第六式:迎佛西天(團隊)

極品:

極品創始人一詞來自我的:「一見二品三力四商」裡面的二品,之一是人品,之二是極品,簡單說就是:領袖級創始人的終極品質,這裡包含以下6點:1) 格局:志存高遠,謀定而後動,2)勤奮:廢寢忘食,一碗白粥,3)狼性:永遠的饑餓感,4)冒險:眾人皆醉我獨醒,5)堅持:半途而廢等於零,6)偏執:充分自信的執著

互補:

了解團隊的互補性和磨合過程;像西遊記一樣,想到西天取經必須有一個強大,能力經驗互補的團隊。唐僧是個極品一把手,心無雜念,淡定掌控大局,孫悟空降妖除魔,無所不能,豬八戒公關能力強,適合做CMO,沙僧勤奮敬業,做HR兼CFO,做好後勤保障。

分配:

了解團隊在股權、工作和利益的分配和管理方式。比方說核心團隊各自拿多少薪水,公司上班和加班的習慣怎麼樣?

第七式:佛法無邊(估值)

潛值:

從核心創始人的背景和經歷評估團隊的潛在價值,如雷軍剛創辦小米時模式雖不清晰但團隊夠牛一樣能獲得高估值。二是從產品和模式評估項目未來的價值,這點需要真功夫。

預算:

從團隊規模,產品研發經營,行銷推廣的預算評估項目未來9-12個月合理的預算和資金需求;

估值:

傳統行業的估值要從資產到現金流到市盈率來看;互聯網的估值方式是一般按用戶數、活躍度、留存率來計算;而電商則採取要看客單價、購買率和復購率;最後平衡以上兩項估算項目總體價值,決定投資金額,並商討該筆資金占股比例(天使投資一般占股10%-25%)。

第八式:天佛降世(盡調)

天使投資的盡調雖說不用像VC那麼複雜,還是要建立一套「佛眼」系統,從業務、法務和財務三方面去了解項目的真實情況。

業務盡調:

核實團隊背景,產品功能,用戶訪談,數據真實性,商業模式可行性等;

法務盡調:

核實企業信息,股權信息,債務信息,無形資產等信息;

財務盡調:

核實企業資產、負債、收支、現金狀況,有沒有關聯交易或做流水的現象,核實財務報表數據,核實預算的合理性。

第九式:萬佛朝宗(內功)

要提升天使投資的內功,閉關苦練是不夠的,要走出去,多看項目,多聽高見,多找高人。

學習:

虛心學習新技術,新趨勢;經常下載新產品,新應用;也多參照競爭對手的產品;像微信朋友圈和很多的公號,用得好就是一所大學,每天都可以學到乾貨,可以收藏、學習、轉PO、互動。

圈子:

積極參與天使投資有關的組織和活動,比如天使成長營、中關村(000931,股吧)天使投資聯盟、青年天使會、天使百人會等,創業比賽和各種孵化器路演日等活動;

聯盟

尋找業內靠譜的同行進行合投,跟投,或參與做股東或LP(有限合夥人),以獲取更多靠譜項目來源。

第十式:如來滅魔(權利)

有些投資人靠哥們義氣不簽合同就投了,最後出現了爭議;有些天使主張一頁紙的協議。各家有各法,我比較傾向一開始講清楚,兩至三頁紙,把信息權、否決權、優先權、董事會參與權利等都寫清楚。創業者不用太擔心,只要走到下一輪,會有更嚴謹的合同等著你,天使和創始人應該是與創業者站在同一起跑線的。

信息權:

確保股東會、董事會的有效建立和運作機制,確保投資人的知情權與決策參與權;作為投資人應該幫助公司建立一個好的股東和董事會機制,將來做大時還得成立監事會。

否決權:

確保投資協議賦予的決策和否決權能夠有效監控和執行;

優先權:

確保股東的權利得到有效保護,具備增資,增發,出售股權的優先權和反稀釋權。

第十一式:天地重生(投後)

有人說天使投資不用做投後管理,甚至連自己投過什麼項目都忘記了,這個境界太高不適合我們學習。天使投資最大的滿足感在於「渡」,渡產品、項目、渡人,特別是公司頻臨倒閉時天使投資人能夠出手相救,幫助創業者把項目盤活,那才是有「天地重生」的感覺。

幫忙:

幫忙不添亂,定時了解公司經營狀況,從各個角度給予團隊及時和必要的幫助,特別是提升創始人境界和資源對接;

效率:

好的項目不用管太多,不好的項目管太多也沒用,多花時間在有希望的項目。

預判:

關注團隊成員磨合情況,有狀況要及時做出判斷,還有資金鏈監控,提前至少6個月協助公司做下一輪融資。

案例:「文件大師」項目做了三年多有6000多萬用戶,經緯投的第一輪小天使,我們和源渡投了大天使,後來重慶一個基金投了PreA,最近拿到兩個機構的錢,正在股改準備上新三板。這個項目就是因為我們有很好的預判,幫助公司提前做融資,在企業還不需要錢的時候去拿錢才是王道。

天使投資從入門、態度、資質、洞察、產品、團隊、估值、盡調、內功、權利到投後總共十一個環節,雖然與傳說中的如來神掌十一試有點異曲同工。還是需要一步一步練就,在實戰過程中不斷提高自己的內力,假以時日必能成就蓋世武功。

文章來源:天使成長營

家人乾貨|劉小鷹:天使投資秘籍 6個錯誤+11式如來神掌

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關於作者:
中國青年天使會由徐小平、楊寧、牛文文、麥剛聯合業內數十名天使投資人發起的天使投資組織,以促進中國天使投資事業規範、健康發展為宗旨,倡導合投共贏開放的理念,鼓勵更多的人參與天使投資事業,並致力於打造中國最有影響力的天使組織。

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