中金:空氣質量壓力尚存,大氣治理政策趨於靈活

8月31日,生態環境部例行新聞發布會上提及韓正副總理審議通過了《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》,文件提出2018年采暖季京津冀及周邊地區細顆粒物(PM2.5)平均濃度同比下降3%左右,重度及以上污染天數同比減少3%左右,幅度低於市場預期,引起投資者廣泛關注。我們認為大氣治理指標依舊較高,完成「藍天保衛戰」壓力依舊存在,因此認為環保政策的力度和執行仍然方向不變。建議關注超跌反彈的機會。

報告精彩紛呈,長按二維碼下載中金研究APP

空氣質量要求依舊較高,完成難度較大。今年環境部出台《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》,對於空氣質量提出較去年更高的要求,並且新將汾渭平原納入重點考核區域。考慮到去年大部分地區已經超額完成「氣十條」要求,因此我們認為各地對於完成「藍天保衛戰行動計劃」指標難度依舊較大。

生態環境部深化「放管服」改革,政策執行將更加多元化。18年5月,生態環境部強調嚴禁「一刀切」,並且推進「放管服」改革。我們認為此背景下,生態環境部可能會將更多的行政政策權利下放到地方政府。加強以「環保目標」為抓手,對地方政府進行考核。這樣,地方政府在推行環保方面有望更加靈活,從經濟調整,提標改造,能源調整,交通調整等多個維度改善環境。

錯峰限產仍是改善空氣質量重要手段。鋼鐵行業在非采暖季,「藍天保衛戰」重點區域已有多起突發性環保限產政策;水泥行業,上半年限產已更加因地制宜,但從地方執行環保限產的情況來看,力度均較去年並未放鬆。

文章來源

本報告摘自:2018年9月14日已經發布的《空氣質量壓力尚存,大氣治理政策趨於靈活》

劉俊 SAC 執證編號:S0080518010001 SFC CE Ref: AVM464

陳彥 CFA SAC 執證編號:S0080515060002 SFC CE Ref: ALZ159

李可悅 CFA SAC 執證編號:S0080517070004 SFC CE Ref: BKW500

雒文 SAC 執證編號:S0080515110004 SFC CE Ref: BIJ012

法律聲明

向上滑動參見完整法律聲明及二維碼

特別提示

本公眾號不是中國國際金融股份有限公司(下稱「中金公司」)研究報告的發布平台。本公眾號只是轉PO中金公司已發布研究報告的部分觀點,訂閱者若使用本公眾號所載資料,有可能會因缺乏對完整報告的了解或缺乏相關的解讀而對資料中的關鍵假設、評級、目標價等內容產生理解上的歧義。訂閱者如使用本資料,須尋求專業投資顧問的指導及解讀。

本公眾號所載信息、意見不構成所述證券或金融工具買賣的出價或征價,評級、目標價、估值、盈利預測等分析判斷亦不構成對具體證券或金融工具在具體價位、具體時點、具體市場表現的投資建議。該等信息、意見在任何時候均不構成對任何人的具有針對性的、指導具體投資的操作意見,訂閱者應當對本公眾號中的信息和意見進行評估,根據自身情況自主做出投資決策並自行承擔投資風險。

中金公司對本公眾號所載資料的準確性、可靠性、時效性及完整性不作任何明示或暗示的保證。對依據或者使用本公眾號所載資料所造成的任何後果,中金公司及/或其關聯人員均不承擔任何形式的責任。

本公眾號僅面向中金公司中國內地客戶,任何不符合前述條件的訂閱者,敬請訂閱前自行評估接收訂閱內容的適當性。訂閱本公眾號不構成任何合同或承諾的基礎,中金公司不因任何單純訂閱本公眾號的行為而將訂閱人視為中金公司的客戶。

一般聲明

本公眾號僅是轉PO中金公司已發布報告的部分觀點,所載盈利預測、目標價格、評級、估值等觀點的給予是基於一系列的假設和前提條件,訂閱者只有在了解相關報告中的全部信息基礎上,才可能對相關觀點形成比較全面的認識。如欲了解完整觀點,應參見中金研究網站(http://research.cicc.com)所載完整報告。

本資料較之中金公司正式發布的報告存在延時轉PO的情況,並有可能因報告發布日之後的情勢或其他因素的變更而不再準確或失效。本資料所載意見、評估及預測僅為報告出具日的觀點和判斷。該等意見、評估及預測無需通知即可隨時更改。證券或金融工具的價格或價值走勢可能受各種因素影響,過往的表現不應作為日後表現的預示和擔保。在不同時期,中金公司可能會發出與本資料所載意見、評估及預測不一致的研究報告。中金公司的銷售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、採用不同的分析方法而口頭或書面發表與本資料意見不一致的市場評論和/或交易觀點。

在法律許可的情況下,中金公司可能與本資料中提及公司正在建立或爭取建立業務關係或服務關係。因此,訂閱者應當考慮到中金公司及/或其相關人員可能存在影響本資料觀點客觀性的潛在利益衝突。與本資料相關的披露信息請訪http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可參見近期已發布的關於相關公司的具體研究報告。

本訂閱號是由中金公司研究部建立並維護的官方訂閱號。本訂閱號中所有資料的版權均為中金公司所有,未經書面許可任何機構和個人不得以任何形式轉PO、轉載、翻版、復制、刊登、發表、修改、仿制或引用本訂閱號中的內容。

中金點睛

中金公司全新打造的深度研報微信推廣平台,旨在圖文並茂、深入淺出地講解中金公司研究部發布的宏觀、策略、行業重點報告。