盛希泰:A股跌透和破解IPO畸形格局,才能敲醒中國經濟的明天

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中國未來的三大紅利

我們今天的經濟形勢比較差,有多差?大家可以到三線城市看看,有些企業的日子很難過。

  • 根據2016年的數據,78%的銀行貸款流向國企和央企

  • 而2013年以前,不低於60%的銀行貸款都會分配到民營企業當中

不管銀行多糾結,仍然是民營企業更有活力,但今天78%的銀行貸款給了央企和國企,不到20%給了民營企業,這是一個基本現象

—— 企業垮了,你的經濟怎麼可能發展呢?

關鍵是世界上的其他國家發展都不錯:美國今年上半年經濟增長速度是5.3%,這基本上美國有史以來增長最快的階段;安倍晉三連任三屆,成為日本歷史上就任時間最長的首相,這些事情就能說明很多問題。

放到國內的創投圈,現在做投資的人很多,但投資行業根本就談不上有一個盈利模式。各位如果想賺大錢,千萬別做投資,千萬別把投資當成一個職業,你認為你可以幫所有的人,超過所有的人,但有幾個人是靠投資賺了大錢的?沒有!

投資本質上,不管有意還是無意,不管你情願還是不情願,結果都是半功利半福利的,所以真正職業投資人是沒有幾個賺到大錢的

五年前,你會發現,證券公司、證券行業、資本市場,華爾街在這些領域都是毫無疑問的老大,我們差得很遠。而這五年,中國做創投的其實也很驕傲,投出很多獨角獸公司。

但我一直有個疑問:

以前在矽谷看項目,100個里面很大比例都是技術創新,但是在中國,100個項目可能只有3個是技術創新。

我開始不理解,為什麼會這樣?後來我想明白了,因為在現階段的中國,人口流量大,模式創新更容易起步

今後我們如果想繼續發展,模式創新可以有,但同時技術創新的力度必須要加大,而今天我們還沒有做好充分的準備。這是中美兩國整個創業領域的分布圖,中國將告別高速增長,未來十年進入中速增長的階段

有一個數據讓我很震驚:

今年上半年,每天註冊的企業達到1.8萬家

這是個很正能量的數字,為什麼?

盡管有很多困難,但我們創新的動力仍然非常非常足。一個家庭出現新的生命,就意味著希望和未來,同樣,對一個國家來說,新的經濟體的誕生,也意味著希望

創業是中國的紅利。你會發現,全世界範圍內只有中國和美國在創業,澳大利亞、加拿大、歐洲,這些地方移動互聯網的發展都很落後。如果沒有今天的中美貿易戰,再給我們幾年時間,我們真的會積累到讓美國無法撼動的地位,這是很自然的,不是政府推動的。

這張圖是我們2013年到2017年,整個前沿科技的投入,是一個近600倍的增長。如果再過五年,這個增長會是難以想像的。

A股下跌仍然沒有結束

最近市場熱議A股成交量不斷創新低,很多人問A股跌到什麼程度算結束?大家都在討論,我說句不合時宜的話,30億以下市值的公司占到A股一半時,股市的下跌才會告一段落

所以說,A股的下跌還沒有結束

股市對我來講是切膚之痛,什麼叫切膚之痛?刀子在你的身上切,一個看客是不會有這種感覺的。

下面這兩張圖,右邊是美股公司市值的分布,大多數公司的市值都是低於50億美金,左邊是A股的分布。我打一個形象的比喻,中國的股市現在是肚子大、腳底輕,什麼時候肚子掉到腳底下,這個下跌基本也就結束了

A股跌破3000點對國內資本市場是一個巨大的打擊,這是件非常糟糕的事情。今年A股基本上屍橫遍野,上半年沒有一個板塊有正收益,幾乎所有的股票都有質押,只有98支股票沒被質押。

從2015年A股高峰算起,最近三年,A股的成交量不斷下降,出現越來越多的「僵屍股」。在A股3500多支股票中,接近一半的股票換手率低於1%,這組圖是近三年A股市場的一些變化,能說明很多問題。

IPO畸形格局亟須破解

講講資本市場,我做了20多年資本市場,做過上百次的IPO和並購,但我們的審核體系、機制和出發點完全沒有變化,這其實很可悲。

今年上半年,我的老家山東剃了個光頭,沒有一家上市公司,很恥辱的。去年山東跟福建是一個水平,有25家上市公司,今年上半年光頭。今年63家上市公司中,江蘇占了13家。

—— 上市公司意味著什麼?

上市公司意味著你可以把全國人民的錢拿到本地來花,這就是它最偉大的魅力。

我印象非常深刻的是華西村所在的江陰縣,江陰縣離上海很近,開車只用一個小時。整個江陰縣上市公司總量超過西北三個省份的總和,寧夏、甘肅、青海加起來在A股上市的公司數量是58家,但江陰縣截止到今年年初一共有98家上市公司(此處數據包括境內外上市公司和新三板掛牌企業)。

江陰一個鎮的黨委書記、鎮長對經濟的決策量級或許會超過西部的一位副省長,因為經濟總量大,資本市場發達,口袋里面錢多,這是非常明顯的對比。

我來自山東沂源,沂源曾經是國家級的貧困縣。而今天沂源縣城的房價超過周圍淄博、臨沂、泰安這些地級市,我們縣有6家上市公司,當然我起了一定的推動作用。

2008年,我所在的聯合證券和山東省發改委在沂源開過一個現場會,提出的口號就是「南有江陰,北有沂源」,本地很多有錢人,房價也超過附近地區,主要就是得益於上市公司

一個地區的房價不高,或許是因為沒有流動人口,或許是因為當地沒有很多有錢人,這一系列的相關性特別特別大。我們最終會意識到資本市場意味著什麼,它絕對不只是資本市場、股票市場那麼簡單。

一個企業上市了,募到的錢可能絕大多數都來自這個地方以外的區域。上市公司的魅力在於它本身就是一個「提款機」,不管你是否承認,這是一個事實。

放到全球範圍來看也是一樣,偉大的經濟體和資本市場緊密相連。上個月,A股有個非常重要的節點,可能很多人都沒注意到,8月2號,日本股市市值重新超越中國,成為全球第二大股市。

  • 2010年,我們首次超過日本,成為全球第二大經濟體;

  • 2014年,我們股市的市值首次超過日本;

  • 2015年達到最高峰,最高曾到10萬億美金。

  • 而現在6萬億美金都不到。

—— 又回去了,說明什麼?

股市的規模同樣是經濟體的寫照。所以說,華爾街只能是在美國,因為美國是全球第一大經濟體。

我再說一個例子。香港回歸之前,1995年,我在新加坡待過一段時間,新加坡迷迷糊糊的,以為機會來了,想把香港幹掉,那時候國內的任何研討會,新加坡交易所代表都非常非常牛,都是座上賓。

—— 現在呢,你完全見不著,為什麼?

新加坡現在的股市一塌糊塗,凡是那三五年去新加坡上市的中國公司都完蛋了,市盈率不到6倍,根本沒有交易,毀了一批中國的企業。

—— 新加坡資本市場為什麼完蛋?

新加坡當時都是SDR(新加坡存托憑證),沒有本國企業上市,第二上市怎麼可能支撐一個資本市場呢?香港為什麼牛?香港的資本市場一大半是中國企業,如果中國經濟不行,香港資本市場也就垮了。

二十多年前我就說,上市公司就是一個準金融機構,因為它可以把別人的錢放到自己的口袋

今天中國資本市場面臨的問題是,公司上市不但沒有快反而更慢了、更難了。中國資本市場有28年的歷史,但現在只有3500家上市公司,這個數量與我們企業總量是完全不匹配的。總而言之,不破解中國IPO的畸形格局,不會成就偉大的中國經濟

來源:洪泰幫

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