投資有幾多個十幾年?

文:方立祺 / 運籌制勝

周六講大升日要坐到尾又在本周三應驗,當日美國中期選舉塵埃落定,標普500指數升逾2.1%,而收市位亦是接近全日最高位。

上周無講的是Larry Williams提過一支陰陽燭看似氣勢如虹的時候,要特別小心,因為物極必反;換言之,當收市愈接近全日高位,短期高位就愈接近。

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氣勢如虹反看淡

按下不表除了是篇幅所限,亦由於此說法在其著作欠缺數據解釋;另外,這和他闡述「時間是交易者的盟友,當趨勢有利於你,坐得愈耐,利潤愈佳」的觀點有少許矛盾。明顯地,氣勢如虹反看淡是逆勢的操作,很容易學壞手勢。

然而,上周五恒指大陽燭的收市位26486點確是近期高位,本周一更大跌552點,又的確是「要特別小心」。標指亦一樣,周三的大陽燭過後,周四便回軟。當然,筆者覺得獨立去看一支陰陽燭的啟示性是不足的,但如果能配合其他因素去分析,則有望提高勝算。

例如原來於過去10次中期選舉後的周三,標指升8次,剩餘的兩次有一次僅微跌0.1%,排除最佳和最差的表現,即近乎必升無疑。雖然數據極少不代表什麼,但可能是中期選舉不明朗性掃除後的股市常態,故周三見到大升,自然更有慾望博大陽燭坐到尾。

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測市需技術搭夠

過去10次中期選舉後的周四,有6次是下跌,配合「氣勢如虹的時候要特別小心」的觀點,則把握美股周三、港股周四的高位變得較為合理。奇就奇在,恒指受惠美股周三闖高,果然在周四見了近期開市高位26491點,之後在周五低見25475點,兩個交易日最高錄千點跌幅。

講開又講,周五的期指則見證大跌日要坐到尾,當日期指低位在25407點,收市為25462點,相距只有55點,以762點的跌幅計,已是相當貼低位。

當然,大升日要坐到尾、氣勢如虹要小心等陰陽燭形態,以及中期選舉周的歷史走勢只是兩個旁枝末節的factors,即市如何透過跨市場資產走勢感受市場氣氛,中短線如何判斷整個大環境和小氣候才具決定性。

即使眼觀六路,耳聽八方,用很有經驗、充滿智慧的腦袋去綜合大量factors, 測市成功的機率或只會提升數個百分點,最終還要靠運氣,及上乘的操盤技術搭夠,畢竟,市場不是善堂,任由交易者飯來張口,隨機因素可將微不足道的優勢洗得蕩然無存。

所以,短線交易的另一好處是可以將優勢放大,情形就像賭場每款遊戲的勝算只比賭客高一兩個百分點,但憑著些微的優勢,長賭就必贏;相反,中長線交易很難得到大量的機會驗證,對於自己的優勢很多時是講個信字,信則有,不信則無。

長線實力難驗證

正如前月底的感慨,有中港基金成立3年跑輸指數三成,又有成立8年跑輸恒指一成,我們都無實質的證據去確認某基金經理的能力,但長線投資者或許需要十幾二十年才能證明自己,但投資生涯又有幾多個十幾年呢?

表面看,長線投資是正和遊戲,短線交易是負和遊戲,但現實世界往往比理論更複雜,學毛主席話齋,實踐是檢驗真理的唯一標準。

是福不是禍?是禍躲不過?

看清命中劫數,提前防患於未然

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