桐昆股份調研記:看看這家化纖巨頭是如何看待當下和明年行情的?

問:光大石化調研人員

答:桐昆股份副總裁 沈總

一、光大石化:這兩年滌綸長絲為什麼有10-15%的需求增長?

答:行業復蘇的前幾年有效產能實際是減少的,基數比較低;化纖產業鏈很長,各個環節在去庫存,後面行業景氣了,每個環節在拿庫存;這幾年商業模式也在改變,網上購物讓衣服價格降低,增加了消費衝動;還有產業用途在顯著增加,比如家裝的牆布等。

我們現在滌綸產量15000-16000噸/天,這在10年前是我們自己都是難以想像的。長期來看,下遊需求還存在,行業需求增長還是存在的,滌綸性能的改進也還在替代其他品種。

二、光大石化:怎麼看待9-11月行情比較低迷這種情況?

答:貿易摩擦讓部分美國的單子上半年提前下了;原材料8-9月份拉漲後,下遊減產,掉下來的過程中下遊需求更低。現在下遊的庫存只有1-2天,他們用多少拿多少,甚至是按天的量拿的,所以庫存都在長絲企業的倉庫里。

正好這兩個月油價也在下調,調了10幾個美金,對下遊也有很大影響,還有PTA也在下行,每個環節都不拿貨,影響了需求。下遊雖然原料庫存很少,但布的庫存很多,布商也猶豫不下單,消化庫存。

內需跟大環境比較弱也有關係。此外產能也是有周期性,好了一段時間,產能增長也快起來了。長期來看,該買的還是要買的,美國的需求繞個圈也還是要回來,下遊等價格跌穩了也要拿貨。

三、光大石化:對行業新增產能的看法?

答:行業集中度會越來越高,這是個趨勢。如果真的擴產多了,最後就看誰能撐到最後。我們認為發展還是要理性,產能增長不能太快。這兩年恒逸上的太快了,我們可能行情如果像現在這樣,他的速度也會放緩。現在單獨上幾套小產能的很少了,新產能都是集中在大的廠商手里,單套產能規模也在變大,我們也會逐步淘汰小的產能,同理跟我們一樣的產能,也會被逐步淘汰。

四、光大石化:下遊向中西部轉移趨勢怎麼看?

答:在轉移的主要是噴水,搬主要是環保因素,經編這些不太會搬。搬了後其實產能不會減少,反而會擴大。他們現在也是全配套,比如紡織和加彈配在一起可以節省400-500元/噸。

五、光大石化:對明年行情怎麼看?還有桐昆目前滌綸絲庫存情況怎麼樣?

答:不太好判斷。長絲跌1000元/噸,對最低端布的成本影響也就0.1元,一件衣服只有兩米布,到衣服就微乎其微了,所以說價格對下遊的影響其實是不大的。行業上協同有點默契,對行業整體是有好處的,PTA就是協同性做的比較差。

桐昆目前滌綸絲庫存現在20天左右。行情好的時候,下遊的庫存有半個月-1個月,只要行情好起來,我們的庫存馬上就搬到下遊去了。

六、光大石化:桐昆滌綸絲的出口比例有多少?目前原料的儲備有多少天?新老設備的成本差距有多大?

答:出口方面,每年不到30萬噸,比例很小。原料儲備方面,至少10-15天還是要的。新老設備的成本差距目前大約在100-200元/噸。

七、光大石化:按照目前的桐昆聚酯滌綸的產能,PTA產量是不是馬上就不夠了?

答:目前PTA產量11000-12000噸/天。明後年每年我們還要新增100萬噸聚酯,屆時PTA肯定不夠了。後面PTA新產能肯定要上,主要是為了滿足自己的生產需求。