西寧特鋼2018年預虧24億 匯金踩雷浮虧459萬

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最近,商譽風暴肆虐A股,近期共計58家上市公司發布預虧公告,按照預虧上限來看,46家虧損超1個億,16家虧損超10億元,6家虧損超20億元。西寧特鋼1月29日晚間發布業績預告,繼2012~2017年連續六年扣非淨利潤告負,預計2018 年度做到歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比將出現虧損,做到歸屬於上市公司股東的虧損18億元到24億元。與上年同期盈利5981萬元相比,還將陷入巨額虧損。

業績暴雷淨利虧損超18億遭問詢

近段時間,不少上市公司驚現「業績雷」。2018年鋼鐵行業上市公司業績普遍向好,但西寧特鋼卻表現得「與眾不同」。也因此,在公布2018年業績預告後,1月30日,西寧特鋼股價最終以跌停報收。

此次,西寧特鋼在業績預告中表示,公司2018年淨利潤為-18億元至-24億元。關於業績虧損的原因,西寧特鋼提及,2017年處置了四家子公司股權,取得投資收益,本期同比減少。據公司三季報顯示,西寧特鋼投資收益為123.71萬元。

次日西寧特鋼收上交所問詢函,要求其結合 2018 年鋼材及原材料價格變化情況、同行業可比公司本期生產經營及盈利情況,補充說明公司2018全年大額虧損的原因及合理性。

事實上,盡管鋼價行情回暖,但西寧特鋼的業績提振並不明顯。對於2018年巨額虧損,西寧特鋼表示主要是五方面因素影響:

一是2017年處置了四家子公司股權,取得投資收益,本期同比減少;二是省內及周邊原料資源緊張,需大量採購進口鐵料,加之焦炭、合金等市場價格大幅上漲,使採購成本升高,導致成本上升幅度遠高於鋼材價格上升幅度;三是受資產轉固影響,利息資本化減少,造成折舊及借款利息增加;四是部分冬儲原料價格較高,計提部分減值準備;五是公司因環保升級改造、化解過剩產能及淘汰落後裝備需要,對部分固定資產進行了報廢處置。

鋼材銷售價格受市場影響逐步下滑,二、三、四季度鋼材售價較一季度分別下降88 元/噸、122 元/噸、276元/噸,下降幅度分別為1.96%、2.72%、6.15%,造成後三季度利潤遞減。加之下半年為了保證生產規模,擴大區域內普材銷售量,品種結構沒有達到預期。

中融鵬華廣發等多機構踩雷

西寧特鋼2018年三季報顯示,西寧特殊鋼為公司第一大股東,匯金為第六大流通股股東,持股155萬股,自去年1月高點以來西寧特鋼跌幅高達45%,匯金損失459萬餘元。

從機構持股來看,據choice數據顯示,截至2018年中報,共有三只基金持有西寧特鋼股份,其中中融基金受影響最大,所持股份高達36.28萬股,損失約為105.5萬元。鵬華鋼鐵分級損失接近,廣發基金持股量較小,僅有0.97萬股,虧損約為2.8萬元。

成鋼鐵行業上市企業中唯一「告負」公司

值得注意的是,作為中國西部地區最大的資源型特殊鋼生產基地,西寧特鋼的日子並不好過。自2012年以來,公司扣非淨利潤已連續6年虧損。伴隨鋼價回暖,西寧特鋼業績仍未迎來較大起色,截至2018年三季度末,西寧特鋼扣非淨利潤虧損近6億元,毛利率下滑至7.22%,為歷史最低水平。

從歷年的財務報表來看,西寧特鋼產品的毛利率偏低。2015~2017年,公司銷售毛利率分別為-1.72%、13.9%、8.97%,銷售淨利率分別為-27.68%、0.57%、1.01%。

扣非淨利潤一定程度上反映了公司的主業發展情況。梳理西寧特鋼年報發現,從2012年到2017年,公司扣非淨利潤連續6年處於虧損狀態,並且趨勢擴大嚴重。其中在2015年虧損超10億元。2012~2017年,其扣非淨利潤分別為-421.86萬元、-4249.8萬元、-5660.42萬元、-16.18億元、-3.59億元、-6.84億元。

報告期內,公司計劃引入戰略投資者,並進行一系列動作。遺憾的是,2018年7月,公司宣布由於控股股東西鋼集團與方大集團未能就合作事項達成一致,混改計劃終止。西寧特鋼三季報顯示,其資產負債率達到87.40%,遠高於國內鋼鐵行業70%的平均水平,混改計劃流產,致使公司債務壓力未能得到釋放,負債率依舊高企,巨額財務費用吞噬公司利潤。

隨著去產能或者產能置換持續,預計2019年行業產能可能或進一步收縮。不過,企業是以利潤為導向,對建築鋼材來講,下遊需求增長幅度應該是會下滑。面對扣非淨利潤連續六年虧損,主業不振的現狀,西寧特鋼所面臨的形勢或許並不樂觀。

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