何偉文:逆風前行的中國經濟,今年如何做到穩增長

專家簡介

何偉文,全球化智庫(CCG)高級研究員。

2019年是中國到2020年做到全面建成小康社會目標的關鍵一年,去年年底召開的中央經濟工作會議強調,在充分肯定成績的同時,要看到經濟運行穩中有變、變中有憂,外部環境複雜嚴峻,經濟面臨下行壓力。

從國際環境來看,世界正面臨百年未有之大變局,各類風險疊加,衝擊全球經濟的穩定增長。國際貨幣基金組織(IMF)於2019年1月21日發布最新《世界經濟展望》報告,將其對2019年全球GDP的增長預期,從2018年的3.7%下調至3.5%。

從國內看,投資增速下滑、消費增速放緩,外部環境的不確定性有增無減,結構性改革進一步深化……2019年大陸經濟發展面臨的形勢愈加複雜嚴峻。

何偉文:逆風前行的中國經濟,今年如何實現穩增長

2018年6月8日,青島港自動化集裝箱碼頭的作業場景。(圖片來源:北京周報)

下行趨勢全面覆蓋

工業生產和消費增速明顯放緩,尤其是零售業。2018年1月至2月,規模以上工業產值增值同比增長7.2%,上半年、第一至第三季度、10月和11月分別增長6.7%、6.4%、5.9%和5.4%。12月製造業採購經理人指數跌至49.4,跌破榮枯線(低於50),表明未來6個月增速可能進一步放緩。

上半年商品零售額同比增長9.4%,第三季度有所放緩至9.0%,到10月和11月則下降為8.6%和8.1%。固定投資同比增速也從頭兩個月的7.9%跌至上半年的6.0%,一至三季度增速更是跌至5.4%,由於政府的緊急投入,1至11月增速才回升為5.9%。

何偉文:逆風前行的中國經濟,今年如何實現穩增長

2019年1月3日,陜西汽車控股集團有限公司的員工在卡車生產線上工作。(圖片來源:中國日報社)

第三大驅動力——進出口,對GDP增長的影響也是負面的。諷刺的是,盡管中美貿易局勢緊張不斷升級,中國商品出口仍然向前推進。2018年,中國商品出口比上年增長9.9%;商品進口增速更快,達到了15.8%。1月至10月,中國服務貿易出現了2222億美元的巨額逆差。因此,2018年第一至第三季度,商品和服務的淨出口將GDP增長拉低了0.66個百分點。

何偉文:逆風前行的中國經濟,今年如何實現穩增長

▲ 2018年世界主要股市中表現最差的是A股:上證指數、道瓊斯工業平均指數、普爾500指數、CAC40指數、FTSE和DAX都有不同程度的下跌。

A股雖然不一定算是中國經濟的「晴雨表」,但其乏善可陳的表現也顯示出,在面對特朗普發起的貿易戰及其全球性後果帶來的國內不確定因素和外部環境惡化時,市場信心的缺乏。

盡管有各種下行趨勢和因素,中國經濟仍未急速下降。因此,2018年第四季度GDP增速達到6.4%,全年增速達到了6.6%。

來自全球經濟和市場的挑戰

2019年伊始,世界大部分地區都正因經濟放緩而面臨著日益增長的風險。截至去年第三季度,美國經濟的表現仍相當強勁,而之後卻沒能維持增長勢頭。同時,歐元區、英國和日本的經濟發展態勢也在急轉直下。

IMF將2019年和2020年的世界經濟增速預期分別下調至3.5% 和3.6%,並警告稱,若美國的單邊關稅行動持續下去,中美兩國經濟增速都將下降0.3個百分點。

如果美國對價值2670億美元的中國商品征收額外關稅,其經濟增速將下降0.5個百分點,而大陸也將下降0.55個百分點。此外,如果美國對汽車和汽車零部件征收關稅,而對方對美實施報復行為,世界經濟增速將下降0.4個百分點。

何偉文:逆風前行的中國經濟,今年如何實現穩增長

世界貿易組織(WTO)總幹事羅伯托·阿澤維多曾於2018年G20阿根廷峰會上發出警告稱,國際多邊貿易體系正面臨著自《1947年關稅與貿易總協定》創始以來最為嚴峻的挑戰。據WTO最新數據顯示,2018年世界貿易增長率為4.2%,而2019年的預計為4.0%,遠低於2017年的5.2%。

緊張的中美貿易局勢、日益猖獗的歐洲民粹主義、即將在3月底落幕的英國「脫歐」……這一系列事件都在動搖著市場信心。更為根本的是,世界經濟似乎正走向另一個下行周期。所有這些因素,都將對大陸今年及之後的經濟發展構成嚴峻挑戰。

中高速增長仍有望做到

國務院新聞辦公室於1月21日舉行新聞發布會,國家統計局局長寧吉喆介紹了2018年國民經濟運行情況。數據顯示,2018年第三季度以來,大陸經濟下行壓力持續加大。

何偉文:逆風前行的中國經濟,今年如何實現穩增長

▲ 根據初步核算,2018年國內生產總值超90萬億元,按可比價格計算,比上年增長6.6%,高於6.5%的預期發展目標。

何偉文:逆風前行的中國經濟,今年如何實現穩增長

2018年12月下旬的中央經濟工作會議研判中國經濟形勢,強調要保持經濟運行在合理區間,提出了穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期的「六穩」應對策略。據可能,2019年大陸經濟增速將在6.2%—6.3%之間或穩定在6.0%至6.5%區間,雖然略低於2018年,但仍將在世界主要經濟體中占據最高位。

何偉文:逆風前行的中國經濟,今年如何實現穩增長

自2018年10月1日起,大陸個人所得稅起征點從3500元提升至5000元。

為了穩定增長,大陸持續實施更大力度的減稅降費政策,並實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

根據2018年GDP三大驅動力最終消費、資本形成和淨出口的表現,今年的增長前景將更為明朗。去年,最終消費貢獻了5.0個百分點,將GDP增長維持在6.6%,而今年隨著個人所得稅專項附加扣除政策的全面實施,最終消費貢獻率將繼續維持在這個水平。

何偉文:逆風前行的中國經濟,今年如何實現穩增長

▲ 2018年,資本形成貢獻了2.13個百分點。我們看到,過去6年該貢獻率穩步下降。雖然在此期間固定投資的總量大幅增長,但資本形成對GDP增長的貢獻仍可能會降至2.0個百分點以下。

因此,基於市場回報的考量,對於基礎設施的投資(盡管有些是必要的)應更多地轉向實體經濟領域。更充分的資金也應投入私營部門。積極的財政政策和穩健靈活的貨幣政策,為穩定投資保駕護航,特別是在基礎設施投資方面,這將確保2019年資本形成對GDP增長的貢獻達到2.0個百分點以上。

何偉文:逆風前行的中國經濟,今年如何實現穩增長

2018年,廣東省的進出口量超過7萬億元(約合1.03萬億美元)。

2018年,淨出口拉低GDP增長率0.6個百分點。如果淨出口的負面影響為零,2018年前三個季度的GDP增長率能達到7.36%。但由於淨出口貢獻率為-0.66%,2018年前三個季度的GDP增長率僅為6.7%。未來一年,全球經濟增長放緩,貿易緊張局勢持續,這令2019年的出口前景不如2018年樂觀。

據可能,2019年中國出口將增長7.5%(2018年為9.9%),進口將增長13.0%(2018年為15.8%)。由於進口增長持續快於出口,淨出口將繼續對GDP增長帶來負面影響。

何偉文:逆風前行的中國經濟,今年如何實現穩增長

▲ 整體看來,2019年最終消費預計仍將為GDP增長貢獻5.0個百分點,資本形成將貢獻2.0個百分點,淨出口貢獻率為-0.7%至-0.8%,預計全年GDP增速為6.2-6.3%。

如果這個預測是準確的,那麼中國將繼續為世界經濟增長做出最大貢獻。截至2018年底,中國GDP占世界經濟比重應該超過了15.0%。2019年,世界經濟預計增長3.7%,中國經濟若能做到6.2%的增長,將為其貢獻0.93個百分點。

如果中國經濟增速降為3.7%,世界GDP增速將僅為3.3%,降到2008年全球金融危機以來的最低水平。因此,中國經濟的穩定、中高速增長,不僅對中國人民至關重要,對世界經濟發展和全球金融穩定來說也是非常關鍵的。

文章選自百萬莊通訊社,2019年2月11日