去庫存速度放緩,4月份鋼材價格面臨回調壓力!

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2月下旬開始,鋼材市場需求逐漸恢復,民工元宵節後返工、天氣好轉、資金到位及開工項目多等為需求恢復創造了良好條件,市場成交量在3月上中旬已恢復到旺季狀態。從中鋼協公布的產量數據來看,粗鋼及鋼材產量強勁增長,1-2月全國粗鋼累計產量同比增長9.2%。當前市場呈現出供需兩旺格局,鋼價整體高位振蕩。預計4月鋼材市場可能轉向供增需減,前期堅挺的鋼材現貨價格將面臨回調壓力。

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4月需求弱於3月

建築鋼在鋼材品種中用量最大,對鋼價的引領作用強,而建築鋼最主要的用途是房地產行業,接著是基建。從國家統計局公布的最新房地產數據來看,短期內房地產投資仍然維持較好的韌性,建築鋼需求仍較強,但由於商品房銷售大幅回落,竣工面積及土地購置面積大幅下滑,預計4月下旬後,隨著季節性旺季趨於尾聲,建築鋼需求可能回落。最新的基建投資數據並沒有超出預期,對需求的拉動作用有限,如果經濟沒有滑出合理波動區間的下沿,基建投資大概率不會有超出預期的舉措。

板材下遊工程機械產銷繼續超預期向好,汽車主動去庫存,家電和金屬集裝箱等行業產銷繼續回落,熱軋卷板整體需求以穩為主。1-2月造船行業同比大幅回落,當前歐洲、美國等發達經濟體經濟出現下滑,全球海運貿易增速放緩,BDI海運指數下降,新造船全球訂單同比減少。如果後期造船新接訂單持續下降,中厚板需求可能會受影響。

從增值稅政策調整的角度來看,由於4月1日後鋼鐵領域將實施13%的增值稅稅率,下遊傾向於在4月1日前集中採購鋼材,可能導致部分需求被提前透支,因此4月鋼材需求將弱於3月。

高供給格局延續

中鋼協數據顯示,今年前2個月,全國生鐵累計產量同比增9.8%,全國粗鋼累計產量同比增9.2%,全國鋼材累計產量同比增10.7%,鋼材產量出現強勁增長。從結構上來看,產量主要來自長流程。1-2月,全國高爐平均開工率為65.23%,環比去年12月增加1.44%,高爐開工率環比增加是導致長流程鋼材產量大幅增加的主要原因。

從煉鋼利潤來看,近期鋼材現貨價格堅挺,原料端價格小幅回落,焦炭近2周價格下調200元/噸,鐵礦石價格小幅回落,廢鋼價格偏弱。整體來看,由於高爐煉鋼利潤回升,長流程供應將增加。短流程方面,由於螺紋鋼現貨價格漲幅大於廢鋼,電爐鋼利潤回升,電爐鋼產量會增加。

秋冬季環保限產即將結束,市場對環保限產結束後供應增加的憂慮依然存在。近期唐山市發布了針對采暖結束後的二、三季度錯峰生產方案,經相關機構測算,二季度影響鐵水量約10萬噸,三季度影響鐵水量約7萬噸,整體來看,限產效果邊際減弱。

從最近幾周鋼材品種去庫存進程來看,整體庫存下降幅度較大,尤其是螺紋鋼庫存,前期庫存壓力大,目前下降幅度也較大,表明終端需求尚可,螺紋鋼社會庫存已基本和去年持平。但整體庫存水平仍高,尤其是廠庫庫存下降不及預期。隨著4月中下旬旺季趨於結束,鋼材去庫存進程將放緩。

預計4月鋼材市場將由供需兩旺轉向供增需減,前期堅挺的鋼材現貨價格面臨回調壓力。

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