寶盈基金方佳佳:消費對於穩定經濟作用愈加凸顯

中證網訊(記者 張煥昀)隨著國內人均收入提高,民眾對生活品質和健康水平的要求不斷提升,帶動保障居民生活和消費的行業連續多年穩定快速增長。寶盈消費主題混合、寶盈優勢產業混合基金經理助理方佳佳分析指出,中國經濟正走進「大消費」時代,無論是民眾日常生活,還是金融投資領域,「品質生活」已經成為熱門概念。

消費對於穩定經濟作用愈加凸顯

方佳佳表示,在拉動經濟的「三駕馬車」中,消費的貢獻正在超越投資與出口占據首位,新興消費、消費升級和新商業模式的機會不斷湧現。

數據顯示,2018年消費對GDP增長貢獻率達76.2%,對GDP增長的拉動達5.03%。自2017年實施去杠桿以來,投資對經濟的貢獻率已從2016年43.1%下降到2018年的32.4%,對GDP增長的拉動也由2016年2.9%下降到2018年的2.14%。當前市場風雲再起,出口的不確定性增強,消費對穩定經濟的作用愈加凸顯。

方佳佳指出,政策層面,大規模減稅政策將促進消費可持續增長。2018年,政府減稅降費超過萬億,2019年政府再度下調增值稅稅率,同時實施了個稅的全面抵扣政策,還大幅下調了社保繳費率,合計減稅降費超過2萬億元。稅費的下降一方面通過增加居民可支配收入促進民眾消費,另一方面還減少了企業成本,將更多資金投入研發和規模擴張中,中長期會增強企業研發實力,促使企業下調價格,大幅提升國內產品競爭力。

抗周期屬性體現投資價值

方佳佳表示,不論從消費能力還是人口數量上來看,大陸都擁有當前世界上最大的消費市場規模和多樣化消費需求。

2018年,大陸人均GDP達到了9776美元,按照6000美元作為消費升級與消費普及階段的分界線來看,大陸早已進入消費升級階段。隨著「90後」、「千禧一代」逐漸成為消費主力,需求的多樣化要求企業創新能力提升,過去大陸所具有的明顯的模仿型排浪式消費已基本結束,個性化、多樣化消費漸成主流。

方佳佳指出,「老齡化」趨勢也促進了大陸養老、醫療等領域的長足發展。中國市場正在湧現越來越多的品牌產品以滿足各層次消費者多樣化、個性化的表達。大陸消費市場潛力巨大,消費向縱深發展,消費企業具有廣闊的市場空間。

在方佳佳看來,投資消費行業可以一定程度抵抗周期波動,穩健性高,且行業中牛股頻出。近兩年,A股估值體系重構,有業績支撐的龍頭白馬股和白馬成長股依然受到資金追捧。無論市場風格如何演繹,與居民健康生活和品質生活相關的泛消費以及大健康行業始終為社會發展大方向,擁有大市場。在經歷過完全市場化競爭的洗禮後,具有穩定市場競爭格局的消費品公司的估值水平長期穩定,抗周期性強。消費領域中符合未來產業趨勢且具備產業格局和價值的公司,預計將在中長期內具備良好投資價值。