萬億險資有看馳援A股,哪些標的最受偏心?

萬億險資有望馳援A股,哪些標的最受偏愛?

本文系「平安證券財富顧問中心」提供專題文章

今日A股放量長陽,各大指數全線走強,在消息面平穩的情況下,幸福來的有些突然。

一根大陽線,千軍萬馬來相見,大盤技術面隨即好轉,滬指由破位邊緣直逼箱體上軌。

大盤破位警報雖已解除,但中線趨勢轉強尚需邁過3000點大關。

市場若想回到年初的強勢格局,需要各路資金共同努力,今年MSCI以及富時等外資入市規模相對明確,而內資尤其是機構資金的動向,對A股後市更為重要。

1.7萬億險資有望馳援A股

最近有關保險資金的權益配置就出現了新消息——監管鼓勵險資入市。

銀保監會新聞發言人9日表示,正在積極研究提高保險公司權益類資產的監管比例事宜。

銀保監會稱,此次研究保險資金投資方面的新政策,目的是提高證券投資比重,促進資本市場長期穩定健康發展,進一步優化保險資產配置結構。提高保險公司權益類資產的監管比例,總體方向是在審慎監管的原則下,賦予保險公司更多投資自主權,更好地發揮保險資金長期投資、價值投資優勢。

市場人士認為,此次險資權益類投資比例上限可能會由30%提升至40%。如果以2019年一季度末的數據測算,保險入市資金每提升1個百分點,將直接帶來1705億元增量。由此可見,若險資配置比例提升10個百分點,將為二級市場帶來1.7萬億元的增量資金。

險資入市為何備受關注?

目前保險資金在A股市場占據十分重要的地位。

從橫向來看:在A股的專業機構投資者中,保險、公募、外資三足鼎立,截止2018年底,保險資金投資股票(包括基金)的規模達1.9萬億,占A股流通市值的5.45%,已高於公募的4.44%和外資的3.27%。

從縱向來看:2017年美國保險機構投資股票比重高達31.5%,而大陸保險資金投資股票(包含基金)占比僅為11.7%,未來大陸保險資金投資股票的比重仍有較大上升空間。

保險資金這樣體量的大機構,監管往往會引導其做到某種政策目的,2015年以來,監管層對保險資金運用的監管重點發生了不同的變化:

2015年股災期間,監管層放寬保險資金投資股票比例以穩定市場。

2015-2016年險資舉牌高峰期,監管重心在於規範險資舉牌以及萬能險產品發行。

2017年至今,監管引導險資加大權益類資產投資,以支持實體經濟發展。

目前中國經濟內外環境均有挑戰,資本市場支持實體經濟的重要性與日俱增,而保險資金作為市場的穩定器,提升權益投資比例上限也是十分必要的。

從今年的數據來看,一季度險資的運用餘額較2018年底增長近4%,投向股票和偏股基金的規模已突破2萬億元。若此增速能夠保持,2019年二季度乃至全年的險資增量值得期待。

如果權益類投資上限再提高,無疑對市場信心具有更強的提振作用,但險資入市應該是循序漸進的,井噴入市的可能性不大。

保險公司會多大程度利用即將落地的「松綁」新政策,還是要看市場狀況,以及保險公司對市場走勢的判斷。

險資最愛哪類股?

從險資以往的投資風格來看,保險資金久期較長,平均久期超過10年,長久期的資金屬性決定了保險資金長期價值投資者的定位。

隨著險資擴大入市規模的預期明朗,A股相關板塊的風險偏好無疑將會提升,那麼險資熱衷於哪類個股呢?

首先,保險資金體量大,流動性是首要考慮的因素。從近半年保險重倉的509只個股來看,平均流通市值達305億元,大幅高於全部A股平均百億出頭的市值。

其次,高股息率的股票也備受險資青睞,險資重倉股2018年年度股息率達3.3%,同樣高於A股平均值2.4%。

再次,險資偏好盈利能力較強、業績相對穩定的個股。險資重倉股平均ROE(TTM)為8.5%,遠高於市場平均值2.1%。

總體來看,保險資金偏愛流動性好、股息率高、盈利能力強的個股,對標的品種往往是藍籌和白馬,因此我們梳理了一些股息率2%以上、ROE5%以上且今年以來漲幅不超過30%的公司供大家參考:

萬億險資有望馳援A股,哪些標的最受偏愛?

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