賀宛男:A股市場三大反差值得關註 高價股強者恒強

不知道股民朋友注意到沒有,近期A股市場漸漸呈現三大反差。

在連續下跌之後,A股本周終於齊齊翻紅,其中上證指數漲1.77%,深成指漲3.02%,中小板指漲3.98%,創業板指漲4%。

有人為我大A股在道指一度狂瀉800點之時,走出所謂的「獨立行情」,頂住「全球風暴」,點了個大大的讚。在筆者看來,以當前A股主板12-13倍市盈率,對比20多倍的美股,大可不必沾沾自喜。倒是正在出現的三大反差,是個不小的信號。

第一大反差:高價股強者恒強,低價股垂死掙扎。

不考慮科創板,目前A股市場百元以上的高價股共19只,本周除長春高新和古井貢略有下跌外,其餘17只全部上漲,且大部分漲幅在5%以上。如吉比特周漲幅16.05%,匯頂科技漲12.67%,卓勝微漲11.46%,貴州茅台漲9.62%,五糧液漲7.02%,歐派家居漲7.98%等等。

而目前2元以下的低價股為61只,其中低於1元很可能摘牌的4只。分別是:*ST華信,目前僅0.61元,已連續20日低於1元,退市無疑;*ST印記,0.92元;*ST大控,0.93元,連續12日低於1元,也瀕臨退市;*ST華業,0.99元,早期有十幾天低於1元,只是四天前勉強收於1元才死里逃生,再演一番垂死掙扎。此外,*ST歐普、*ST利源等也岌岌可危。

高價股強者恒強,大多與業績有關。如主營軟件開發的吉比特,半年報營收增37.7%,淨利增38.95%,以其半年每股收益6.48元對應248元的股價,動態市盈率也就19.1倍。同樣,已經公布半年報的貴州茅台和五糧液(業績預報),市盈率分別為33倍和19倍。中報業績預增112%-122%的卓勝微,自今年6月上市後更是一騎絕塵,從上市之初的50元,不到兩個月股價已近300元!

低價股垂死掙扎理由不用多說,一個接一個正在墜入「面值退市」的深淵。

第二大反差,大市值看好,小市值看弱。

筆者這里說的是自由流通市值。同為大市值股,為什麼市盈率6倍的工行,4.9倍的農行表現平平,而8.8倍的招行一直是銀行板塊中的強勢股?一個重要原因就是工行、農行的自由流通市值才1200多億,而招行自由流通市值達5500多億。同樣,保險股中市盈率8.8倍的中國平安(自由流通市值8632億,是所有A股中最高的),表現遠比7.7倍的中國人壽(自由流通市值才400多億)要強。同理,貴州茅台、五糧液,包括電力股中的長江電力(自由流通1500多億,是所有電力股中最高的),都走得比自由流通市值低的要好。

為什麼要強調「自由流通市值」?首先是流動性好,容易聚集人氣;同時也是因為流通市值中的非自由流通部分,實際上正是大股東持股,一旦減持風險不小。

至於小市值股,目前20億市值以下的股票約400只,除了部分次新股,沒有一個像樣的,有的如*ST秋林、*ST巴士、商業城等,更是一瀉千里。

 第三大反差,科創板漸次走弱,創業板漸次走強。

28只科創板新股,本周已有10來只下跌,有的更是連續兩周下跌(如瀾起、通號等)。特別是晶晨股份,上市三天業績大變臉,創A股變臉公司最新記錄,一季度扣非淨利下滑27.17%,半年報下滑18.30%,本周股價下跌逾20%,讓人實實在在地感受到了科創板的巨大風險。後上市的三家(晶晨、柏楚、微芯),也不像之前集中上市的25家那樣連續兩周漲勢如虹,相反,首日開盤價幾乎成了最高價。

與科創板走弱相反,創業板以及中小板和主板中相當一部分科技股,開始漸漸走強。一些大市值科技股,如邁瑞醫療、愛爾眼科、智飛生物,海康威視、歌爾股份、大族雷射,信維通信等,最近表現都很不錯,而它們的估值遠比科創板要低得多。

所有這一切說明什麼?說明市場正慢慢變得理性起來。如果相對理性的市場能持續一段時間,A股就有希望;反之,僅僅是超跌反彈而已。

(文章來源:金融投資報)

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