興業銀行攜手BCG發布中國財富傳承市場發展報告





報告指出,特殊歷史時代賦予了中國高淨值家庭和家族企業有別於歐美的獨特性和複雜性,如家業不分、家事複雜、代際差異明顯等,因此家族財富傳承服務和家族信托等工具在中國的落地實施充滿挑戰。在財富傳承安排方面,中國的高淨值家庭主要核心訴求為「風險隔離、基業永續、家財穩固、個性化傳承」四大類。

報告認為,盡管中國財富傳承市場潛力巨大,但與成熟市場實踐相比仍處於起步階段。未來,在市場工具、配套法律等方面有待進一步完善,需要各相關方凝心聚力,共同打造一個健康繁榮的市場。

財富傳承大有可為

中國創富一代集中步入家族企業與財富交接階段,財富傳承市場將大有可為。根據波士頓咨詢公司測算,截至2016年底,中國高淨值家庭數量已超過210萬戶,擁有54萬億可投資金融資產。未來五年,預計年齡超過50歲,家庭可投資金融資產在3000萬以上的超高淨值家庭將增長至22萬戶,可投資金融資產累計超過20萬億元,以及可能數倍於此的投資不動產和企業股權。這將給相關機構帶來巨大商機。

報告指出,中國創富一代經歷了獨特的時代變遷,被賦予許多有別於歐美的獨特性和複雜性,集中體現在四個方面。一是家業不分。第一代企業家在創業階段往往舉全部身家投入經營,財富配置高度集中,企業和家業並未進行明確分離,代持、隱性負債等歷史遺留問題也將給財富傳承帶來較大挑戰。二是家事複雜。家族成員多人持股、婚姻變化等帶來的複雜家庭關係困擾著很多高淨值家庭,影響其財富的清晰認定和分割。三是代際差異日漸明顯。時代劇烈變遷使得創一代和富二代的成長環境、生活閱歷和個人興趣差異鮮明,從而對企業和財富傳承的方式和未來規劃產生巨大分歧。四是海外資產布局。部分高淨值人士持有海外資產甚至移民海外,如何應對不同國家和地區差異化的法律監管政策挑戰,以做到財富傳承的訴求,成為很多高淨值人士的關注焦點。

報告分析認為,與一般的財富管理相比,財富傳承是一個複雜的系統工程,涉及到複雜的法律、稅務和家庭關係安排。高淨值人士的財富傳承需求可以歸納為四大核心:一是「風險隔離」,確保傳承資產的合法性和獨立性;二是「基業永續」,通過企業所有權、經營權、受益權的合理安排,最大程度做到企業平穩過渡和家族持續受益;三是「家財穩固」,通過樹立中長期投資理念,更加重視大類資產配置,做到已積累財富的長期穩定增值;四是「個性化傳承」,滿足高淨值客戶個性化的財富傳承意願。此外,由於地域和文化差異,海外成熟市場的家族傳承方案在中國的落地實施充滿挑戰。因此,高淨值家庭在財富傳承的過程中,需要依賴專業機構提供高度定制化和綜合化的解決方案。

家族信托試水持續升溫

信托由於其獨特的法律地位和多元功能,是財富傳承的主要工具之一,在海外成熟市場已經歷了長足的發展和成熟的應用。其中「家族信托」是一種信托機構受個人或家族的委托,代為管理、處置家庭財產的財產管理方式,能夠較好地做到高淨值人群的財富規劃及傳承目標。在中國,首支家族信托於2012年落地,近年來獲得了快速發展,並已形成信托公司、商業銀行私人銀行、第三方財富管理公司、律所、稅務所等各類機構交織的跨界競合格局。

據興業銀行私人銀行部總經理薛瑞鋒介紹,該行於2015年正式推出「家族信托」,致力於撬動銀行內外部專業資源,向廣大具有財富傳承需求的私人銀行客戶提供綜合服務,截至目前已經突破百單,總規模近20億元,成為國內家族信托市場的重要參與者。

興業銀行家族信托存量業務數據顯示,中國大陸家族信托市場初步發展呈現四大特點,即以企業主和女性客戶為主要客群、以資金類信托為主要種類、以風險隔離和個性化傳承為主要目的、以小規模境內信托為主要試水工具。高淨值人士正在逐步認可家族信托的多元功能和財富傳承理念。

報告指出,在時代機遇、客戶需求以及從業機構的推動下,中國的家族信托發展前景廣闊,但發展初期,在信托財產登記制度、配套法律制度等方面還有待完善,因此高淨值人士需要未雨綢繆,積極了解並盡早籌劃家族信托相關安排,並依賴專業機構及其提出的專業意見,更好地應對家族財富傳承過程中面臨的不確定性問題。

主動作為迎接競爭藍海

盡管中國財富傳承市場正在不斷升溫,但與海外成熟市場相比,不論是在工具應用的豐富性方面,還是服務種類的廣度和深度方面仍有較大差距。

報告指出,目前國內主要參與機構仍處於跑馬圈地、培育市場、打造品牌的階段,未來要從服務能力、隊伍培養、盈利模式等方面推進「展業模式」升級: 一是從產品銷售導向轉向提供綜合定制化服務,即打破賣方思維,突破產品導向等體制機制的制約,完善跨部門跨機構的協同服務機制,不斷鍛造綜合服務能力,打造全能服務提供商。二是加強多元專業人才體系建設,特別是在法律、稅務、投資等三大核心領域培養和提升內部從業人員的專業能力,打造多元、強大、專業的人才隊伍。三是從資管盈利模式轉向綜合盈利模式,積極探索更加契合客戶需求的盈利和分潤模式。

報告認為,財富傳承在中國是一個挑戰與機遇並存的市場,相關從業機構必須根據自身資源稟賦明確自己的發展定位,並從客戶特色的需求與痛點出發,匹配專業的服務團隊和綜合的解決方案,方能抓住先發優勢,在未來競爭中占據領先地位。